结构性牛市思考和应对

结构性牛市思考和应对

结构性牛市思考和应对

序言

最近,IEO、新项目、共振等模式都破土动工。“标准共识”总结了近期的研究成果,并在昨天举行的“结构性牛市”讨论中对未来进行了合理的预测。下文的讨论安排如下。讨论围绕三个问题展开:

普通投资者还有什么其他赚钱的机会?最简单的答案是用免费的钱买BTC。在专业的投资轨道上,普通投资者很难与专业的做市、定量化队伍竞争。

该行业未来的出路在哪里?自然选择,适者生存。区块链项目面临来自其他技术和项目的竞争。不会产生更高价值的项目将被取消。比特币也遵循这一原则。

接下来如何解释币市场?

比特币市场与道琼斯指数相关性较高,未来比特币的价格走势可参考道琼斯指数。

普通投资者还有什么其他赚钱的机会?

结论

我们的结论是:免费购买BTC。

要点

在定量交易的专业轨道上,普通投资者很难与做市团队和定量专业团队竞争。因此,根据金融理论对资产进行分散配置是一种稳健的方法。根据科学的金融投资思想,任何单方面的风险都不能有效地分散,资产分散是在一定风险下获得最高收益的途径。

财务工程的组合管理理论对此进行了解释。利用收益和风险协调系统来表示不同投资组合的收益和风险绩效。下图中的红线可以理解为各种加密货币的不同组合。由于不同类型的加密货币具有不同的数量,其收益和风险也不同。在这个坐标系中,与加密货币在这个坐标系中所持有的数量相对应的好处和风险显示出一条曲线。在图中,曲线为红色(加密货币位置)。但这并不是分配资产的最佳方式。从图中可以看出,如果加密货币头寸与美国国债相结合,投资组合的收益率在同样的风险下会更高。图为AMB(加密货币头寸+国库头寸)的直线。

注:

E(RP):回报;σp:无风险;RF:无风险回报(国债);

由于数字货币之间的高度相关性,多元化的资产配置是一种有效的方法。最简单的答案是用免费的钱买BTC。

该行业未来的出路在哪里?

结论

自然选择,适者生存。没有创造价值和提高生产力的项目将被淘汰,比特币也是如此。

要点

区块链项目将同时面临来自其他技术和项目的竞争。不会产生更高价值的项目将被取消。“科学技术是第一生产力”。目前使用区块链技术的比特币网络并没有提高支付效率。ETH所代表的智能合同距离在着陆方面仍不乐观。目前,币圈项目处于封闭状态,建设理念尚处于概念化阶段。Facebook、摩根大通(JPMorganChase)等公司正利用区块链技术改造世界,并与币圈划清界限。可以推断,使用区块链技术的项目将越来越多,只有解决实际问题的项目才能开发和获得更多的资源,其他项目将被淘汰。

接下来如何解释币市场?

结论

意见1:当Facebook对天秤座项目的分析得出结论时,天秤座将加强分化,包括财富分化;图2:比特币仍然被证明不是安全的避险资产,与黄金无关;视图3:比特币的价格与股票指数有明显的相关性。

观点1:正如Facebook从天秤座项目的分析中得出的结论,区块链项目的开发将加强差异化,包括财富分化。在过去的文章中曾讨论过“区块链的繁荣的币圈”,在这里不再重复。感兴趣的人可以参考https://www.sncrating.com/cn/report/101的观点2:大多数人认为比特币和黄金一样是一种避险资产,但数据显示这种观点是不正确的。我们评估了黄金期货与比特币价格市场之间的联系。结果显示,两者之间的相关性很弱,结果没有统计学意义,也就是说,两者之间的相关性很弱。我们的研究没有证明黄金与比特币相关。

首先,我们收集了6月15日至8月15日的比特币和现货黄金收盘价以及涨跌数据,并计算了这三个月的波动性。根据计算,比特币的波动率为6.594%,远高于0.884%的黄金波动率。同时,比特币与黄金收盘价的相关系数为0.2622457,涨跌相关系数为0.2122283,相关性较弱。而R平方的数据小于10%,这意味着只有不到10%的数据可以用回归模型来解释。为了更好地分析时间序列的相关性,Mclver采用了GARCH规范模型的动态条件相关(DCC)方法,并利用DCC-GARCH模型分析了比特币与黄金的相关性。证明了比特币与金在时间序列中的相关性仍然很弱。然而,在某些特定时期,我们发现黄金与比特币价格波动之间存在适度的相关性。例如,7月8日至7月12日,比特币与黄金呈中度负相关,相关系数为-0.6228。7月15日至7月19日,比特币与金呈中度正相关,相关系数为0.3129。因此,我们得出的结论是,虽然黄金与比特币在一定时期内是正相关的,但在长期价格曲线中,这种相关性并不显著。第三种观点认为,比特币价格与股指之间存在着明显的相关性。我们选择WTI石油价格指数、欧元兑美元、道琼斯指数和活跃地址作为比特币定价公式的一部分。公式如下:

对2015年8月1日至2019年8月1日的数据进行了分析,得出结论1:该公式能解释82%的比特币变化,且在强关系下有效。结论2:各自变量在95%可信区间内均有显着性差异。结论3:自变量与因变量之间存在线性关系。首先,回归统计的结果验证了结论1。

其次,P值小于0.05,即95%置信区间内的所有自变量均显着性,验证了结论2。同时,我们发现比特币的价格与道琼斯指数、欧元兑美元、WTI石油价格指数和活动地址数呈正相关。

最后,通过方差分析中的F检验,证明了自变量与因变量之间的线性关系成立,并对结论3进行了验证。

通过这些数据和分析过程,我们可以看到,比特币与这些变量之间的相关性很高。

 

郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。